雷竞技RAYBET官方网站2023 年 4 月 13 日水晶光电（002273）发布公告称公司于 2023 年 4 月 12 日召开业绩说明会，中信建投证券股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、长江养老保险股份有限公司、深圳市全景网络有限公司、IGWT Investment 投资公司、国联人寿保险股份有限公司、北京明澄私募基金管理有限公司、深圳丞毅投资有限公司、红杉资本投资管理有限公司、国晖投资、FOUNTAINBRIDGE、Point72 Hong Kong Limited、中国国际金融股份有限公司、富邦证券投资信托股份有限公司、青岛朋元资产管理有限公司、广东恒昇基金管理有限公司、广州睿融私募基金管理有限公司、华夏久盈资产管理有限责任公司、天堂硅谷资产管理集团有限公司、杭州锦成盛资产管理有限公司、深圳前海汇杰达理资本有限公司、天虫私募基金管理有限公司、富敦资金管理有限公司、西藏东财基金管理有限公司、上海聆泽投资管理有限公司、宁波量利投资管理有限公司、北京水印投资管理有限公司、明涧投资有限公司、深圳市金友创智资产管理有限公司、 ( 有限合伙 ) 、山东星河创业投资管理有限公司、国泰人寿保险股份有限公司、纳弗斯、Torq Capital Management ( HK ) Limited、华泰证券股份有限公司、DPOTENTIAL、上海青沣资产管理中心 ( 普通合伙 ) 、安和 ( 广州 ) 私募证券投资基金管理有限公司、花旗環球金融亞洲有限公司、香港商野村國際證券有限公司、广发证券资产管理 ( 广东 ) 有限公司、浙江前川投资管理有限公司、海南鸿盛私募基金管理有限公司、广东佳润实业有限公司、CMS、中邮证券有限责任公司、上海仙人掌私募基金管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、成都观今私募基金管理有限公司、上海晨燕资产管理中心 ( 有限合伙 ) 、华能贵诚信托有限公司、方圆基金管理 ( 香港 ) 有限公司、Macquarie Capital Limited、Taiwan Securities Branch、国华兴益保险资产管理有限公司、深圳市中才中環投資管理有限公司、鸿运私募基金、光大证券股份有限公司、华曦资本、三星資產運用 ( 香港 ) 有限公司、北京洪泰同创投资管理有限公司、瑞信证券 ( 中国 ) 有限公司、以立投资管理有限公司、郑州智子投资管理有限公司、上海瀚伦私募基金管理有限公司、广州市航长投资管理有限公司、百年人寿保险股份有限公司、海南行之私募基金 ( 有限合伙 ) 、上海沣杨资产管理有限公司、上海伯兄资产管理中心 ( 有限合伙 ) 、上海尘星资产管理有限公司、深圳市红石榴投资管理有限公司、浙江墨钜资产管理有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、厦门财富管理顾问有限公司、中航信托股份有限公司、金股证券投资咨询广东有限公司、兴业证券股份有限公司、建信保险资产管理有限公司、东北证券股份有限公司、建信养老金管理有限责任公司、君义投资、美林 ( 亞太 ) 有限公司、精砚私募基金管理 ( 广东 ) 有限公司、北京源阖私募基金管理有限公司、摩根大通证券 ( 中国 ) 有限公司、工银国际控股有限公司、深圳固禾私募证券基金管理有限公司、上海人寿保险股份有限公司、才华资本 ( 香港 ) 控股有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、华西证券 ( 自营 ) 、盛钧私募基金管理 ( 湖北 ) 有限公司、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司、上海天猊投资管理有限公司、Brilliance Capital、上海嘉世私募基金管理有限公司、上海谦心投资管理有限公司、Brighter Investment Management Co., Ltd、金涌资本管理有限公司、深圳市红方资产管理有限公司、华安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、上海勤辰私募基金管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、中华联合保险集团股份有限公司、淡水泉 ( 北京 ) 投资管理有限公司、中泰证券股份有限公司、深圳宏鼎财富管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、杭州玖龙资产管理有限公司、中国银河证券股份有限公司、博时基金管理有限公司、中信证券股份有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、中欧基金管理有限公司、中银基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、上银基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、鑫元基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、上海景林资产管理有限公司、东方基金管理股份有限公司、圆信永丰基金管理有限公司、上海光大证券资产管理有限公司、山西证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、红土创新基金管理有限公司、上海甬兴证券资产管理有限公司、南华基金管理有限公司、安信证券股份有限公司、东证融汇证券资产管理有限公司、信达证券股份有限公司、深圳嘉石大岩资本管理有限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、长江证券股份有限公司、开源证券股份有限公司、国联证券股份有限公司、上海重阳投资管理股份有限公司、财通证券股份有限公司、中航证券有限公司、中原证券股份有限公司、深圳市明曜投资管理有限公司、东方证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、国开证券股份有限公司、上海古木投资管理有限公司、江苏瑞华投资控股集团有限公司、上海摩旗投资管理有限公司、广发证券股份有限公司、万和证券股份有限公司、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司、西藏中睿合银投资管理有限公司、易米基金管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、RAYBET上海明河投资管理有限公司、广东惠正私募基金管理有限公司、东吴证券股份有限公司、上海彬元资产管理有限公司、华创证券有限责任公司、深圳前海道谊投资控股有限公司、上海标朴投资管理有限公司、上海朴信投资管理有限公司、上海从容投资管理有限公司、上海中域投资有限公司、嘉实基金管理有限公司、上海名禹资产管理有限公司、RAYBET华鑫证券有限责任公司、浙江君弘资产管理有限公司、上海国赞私募基金管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、北京齐济合创投资有限公司、郑州云杉投资管理有限公司、上海复霈投资管理有限公司、信泰人寿保险股份有限公司、Neuberger Berman Asia Limited、上海翀云私募基金管理有限公司、国信证券股份有限公司、上海行知創業投資有限公司、嘉實國際資產管理有限公司、磐厚动量 ( 上海 ) 资本管理有限公司、中融鼎 ( 深圳 ) 投资有限公司、开源证券股份有限司、Hel Ved Capital Management Limited、中银三星人寿保险有限公司、深圳市信德盈资产管理有限公司、UG Investment Advisers LTD、武汉光谷厚科投资管理有限公司参与。

　　问：从年报数据来看 2022 年公司薄膜光学面板业务的毛利率增长速度很快，请在毛利率升的过程中，公司主要采取了哪些措施？除了摄像头盖板，公司薄膜光学面板在其他领域有什么最新进展？

　　答：在过去的一年，公司薄膜光学面板业务快速成长并成为公司第二大业务板块，占公司营业收入的比重提升到 35.88%。公司提升毛利率主要做了以下几个方面的努力

　　第一，客户结构的不断的优化，围绕大客户，提升了市场份额；第二，黄金线的建设，也就是智能制造的推进，实现了产品线各个工序自动化流水线的串联，减少生产过程当中的良率损失，进一步提升毛利率水平；第三，我们把在传统光学业务中积累起来的薄膜光学技术、切割技术等相关技术能力整合到薄膜光学面板业务中，因此在良率提升和技术加工上都有我们的优势。在后续业务拓展中，第一，我们会继续争取在大客户中的市场份额；第二，我们会把产品技术向安卓系的智能手机推广渗透； 第三，我们将持续开拓产品在新领域的应用，比如智能家居、无人机等领域。在过去一年，薄膜光学面板产品在无人机、扫地机器人、智能门禁系统等已经形成了一定的业务收入，更重要的是我们也会把产品向汽车电子、元宇宙领域推动，开拓更大的市场空间。

　　答：公司非常重视微型棱镜模块业务的推进，几年前，我们就已经是安卓系客户潜望式摄像头的棱镜供应商，现在我们仍然为安卓系客户供应棱镜产品。目前公司开发并推进的微型棱镜模块项目是全新的折叠光路设计，工艺流程也更加复杂，生产难度更高。我们攻克了各种的技术难关，目前已成功进入到大客户的供应链体系，计划今年进入量产阶段，目前正处于量产前的紧张准备状态，拉通调试产线量产全制程，着力提升产品良率。

　　问：公司首次在年报里面到 VR Pancake 模组，有什么新的布局计划？ 公司现有的 AR 和 VR 技术又如何进行结合？

　　答：在过去的一段时间，公司对 R 业务的投入很大，在 Birdbath、反射光波导、衍射光波导方案都有非常全面的技术布局。市场也认识到水晶在 R 业务的技术和布局优势。

　　在 VR 领域我们之前投入的力量没有那么大。但是现在的 VR pancake 方案对光学透镜有更高的要求，水晶的技术实力更加满足这些要求。去年水晶利用自身的技术为终端客户开发，RAYBET推出了水晶的 VR pancake 方案，也得到了终端的认可，相信今年能看到水晶方案的 VR 设备小批量量产并推向市场。当然我们认为 VR 设备的主要应用场景还是生产工具和娱乐工具，R 设备的主要应用场景是社交和消费品， 因此水晶仍旧高度重视 R 业务的发展，在 R 领域我们和海外科技巨头保持紧密联系和互动。我们认为相对成熟的 R 产品，可能会在不久的未来在市场推出，我们也有机会参与到不同行业巨头的 R 产品里面，并有信心成为核心供应商之一。

　　答：公司一季度报告将于 4 月 25 日披露，在一季度报告未公开披露前，公司不便透露一季度业绩的具体情况，敬请谅解。

　　目前消费电子需求暖趋势还不明朗，预计下半年随着终端客户新产品、新机型的发布以及经济形势复苏，公司业务会有更好的表现。公司承受市场环境压力，开拓第二成长曲线，开发新客户，推广新产品，但是呈现到业绩还是需要时间积累，会有一定的经营压力，但是公司会做好准备，降低不利影响。

　　问：公司 HUD 产品今年是否有出货预期？ 公司后续是否会有新的定点出来？

　　答：R-HUD 是水晶在汽车电子行业的标志性产品，水晶以 Tier1 供应商的身份为汽车整车厂供应 HUD 模组，是水晶从元器件制造商向光学解决方案供应商转型的体现。因此我们也把 R-HUD 作为核心产品，向更多的车型、车厂去推广。今年公司的第三款 R-HUD 很快将在长安深蓝新款车型上推向市场，目前车厂已经开始了新车型的预热，这款车型将标配 R-HUD，并由水晶独家供应。

　　我们也在配合更多的车厂做定点开发设计，但目前新车型尚未发布，未来我们根据客户发布进度，再就 R-HUD 业务的进展情况做进一步交流。水晶也在探索如何在智能座舱、智能驾驶领域提供更多的产品，这是给我们汽车电子团队的挑战，结合水晶在硬件制造、软件、算法上的优势，开拓更多产品品类，带动汽车电子业务发展。

　　问：请公司越南工厂未来是否有具体的扩产计划，今年的资本支出是否有相应的预期？

　　答：越南工厂自 2021 年起开始建设，2022 年已经取得了若干客户的供应商资格认定并开始贡献收入。除了手机领域，越南工厂也在为海外新能源汽车客户配套相关产品并出货。随着国际形势变化，响应终端客户的一些新需求，公司对越南的投资在逐步加大。不久前公司也披露了对越南进一步的投资计划，未来公司将在越南继续扩充产能，满足海外客户的需求。但是扩产不是一蹴而就的，这是一个持续的过程，公司也会按照相关规定要求，执行事项的审议程序，履行信息披露义务。

　　答：在海外供应体系上，我们在越南有设立越南工厂。除此之外，我们在海外也搭建了多个市场平台，包括日本公司、台湾公司、美国公司、新加坡办事处、韩国办事处等，以服务客户为中心开展工作。 关于东南亚的其他布局，基于水晶目前的业务规模、技术能力以及管理风险防范，因此我们大概率还是以越南为中心构建海外制造基地。

　　答：由于智能手机终端市场格局的调整，再加上宏观经济下行，导致消费电子行业的一段时间的低迷。从整个行业来说，各大终端也采取了不同的应对策略，比如推出消费级 R、在传统的手机领域中推出创新，再比如说未来折叠光路摄像头等等一系列的创新。相信随着经济形势的复苏，消费电子产业也会慢慢走出阴影，进入新的成长态势，在今年第二季度、第三季度公司也可能会有新的成长机会。

　　水晶光电（002273）主营业务：光学影像、薄膜光学面板、汽车电子 ( AR+ ) 、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。

　　水晶光电 2022 年报显示，公司主营收入 43.76 亿元，同比上升 14.86%；归母净利润 5.76 亿元，同比上升 30.3%；扣非净利润 5.09 亿元，同比上升 37.97%；其中 2022 年第四季度，公司单季度主营收入 11.74 亿元，同比上升 23.0%；单季度归母净利润 9604.15 万元，同比上升 8.53%；单季度扣非净利润 8615.64 万元，同比上升 85.32%；负债率 17.14%，投资收益 5371.67 万元，财务费用 -1.23 亿元，毛利率 26.9%。

　　该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 18.28。

　　src=融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 2621.13 万，融资余额减少；融券净流入 280.81 万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，水晶光电（002273）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款 / 利润率。该股好公司指标 3 星，好价格指标 3 星，综合指标 3 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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