RAYBET公司发布2022年报，公司各项业务仍持续保持健康发展。考虑到疫情等因素影响，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为3.02、4.02、5.03（原为5.24、6.83）亿元，EPS为0.25、0.33、0.41（原为0.42、0.55）元，当前股价对应PE为48.8、36.7、29.3倍，随着疫情等因素影响减弱，公司2023年更值得期待，维持“买入”评级。

　　（1）2022年，公司实现收入94.66亿元，同比增长8.37%，扣除东软睿驰出表影响后，同比增长14.8%，收入增长不及年初计划，主要系四季度受外部环境影响，项目交付和回款受影所致；归母净利润-3.43亿元，同比下滑129.23%，扣非净利润-5.30亿元，由于日元汇率下跌，雷竞技对公司国际业务造成较大影响。

　　（2）分业务来看，医疗健康及社会保障、智能汽车、雷竞技智慧城市、企业互联及其他收入分别为19.82、35.81、16.63、23.40亿元，同比分别+28.52%、+5.08%、-5.24%、+10.36%，除智慧城市外，其他业务均保持正增长。

　　（3）公司销售、管理、研发费用率分别为5.11%、6.31%、9.72%，同比分别-1.88、-0.98、-0.27个百分点，期间费用合计19.9亿元，为2022年度经营计划的90.7%，费用整体向好。截至2022年底，公司人员总数1.79万人，较2021年基本持平。

　　在疫情背景下，公司各项业务仍保持健康发展，智能汽车领域，公司市占率保持领先，2022年公司获比亚迪吉利、一汽、长城、奇瑞等多家车厂定点，雷竞技为未来增长奠定基础；智慧城市领域，公司与锦州、沈阳政府联合组建数据公司，有望充分释放健康医疗和人力资源服务要素价值，与其他地区的合作正在推进中。

　　根据公司经营计划，预计2023年实现收入106.3亿元，预计增长12%；营业成本79.1亿元，预计增长5%；期间费用22.9亿元，预计增长15%。考虑到疫情等因素影响减弱，公司2023年更值得期待。